净投放5940亿元，央行开展1500亿元14天期逆回购

Wind数据显示，本周央行公开市场有500亿元国库现金定存和2860亿元MLF到期，本周进行了6300亿元逆回购操作和3000亿元MLF操作，因此本周净投放5940亿元。今日(12月20日)央行公开市场开展1500亿元14天期逆回购操作;今日无逆回购到期。

值得注意的是，此次14天期逆回购利率下降，不是新一轮“公开市场降息”，而是与之前MLF利率和7天期逆回购利率下降相一致的后续行动。在此之前的12月18日，央行下调14天期逆回购利率5个基点至2.65%。本次操作是时隔20个交易日央行首次开展公开市场逆回购操作。

据万得通讯社报道，自11月19日起，央行连续20个工作日暂停逆回购操作，持续时间创了今年以来的纪录，侧面反映出近一段时间市场资金面较宽松。从周初央行超额续作到期MLF，到此次重启并开展大额逆回购操作，基本宣告跨年流动性投放大幕已经开启;特别是此次14天期逆回购操作量远大于7天期逆回购，说明央行更倾向于投放跨年资金，满足年底机构对跨年流动性的需求。

恒大集团首席经济学家任泽平分析称，央行下调14天逆回购利率是对前期多轮利率下调后的跟随降息，有利于维持逆回购操作的合理期限利差，同时引导同业负债成本下行，降低银行负债端压力。从历史来看，逆回购操作各期限利差维持在稳定水平。

交通银行金融研究中心认为，此次逆回购操作的期限特征已表明央行“呵护”市场流动性稳健跨年的态度。此次央行在重启逆回购净投放2000亿元流动性的同时，降低跨年资金利率，很大程度上可避免市场流动性年末出现结构性紧张。

12月1日央行行长易纲在《求是》上发文指出，货币政策要“总量适度”，“保持货币条件与潜在产出和物价稳定的要求相匹配”，但也要“精准滴灌，引导优化流动性和信贷结构，支持经济重点领域和薄弱环节”。

12月12日中央经济工作会议报告则强调，保持经济运行在合理区间;巩固和拓展减税降费成效，大力优化财政支出结构;要推进更高水平对外开放，保持对外贸易稳定增长，稳定和扩大利用外资，扎实推进共建“一带一路”。会议指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。